“五一”假期后首个交易日A股下跌，权重股跌幅略大。截至收盘，上证综指微跌0.16%至3441.28点，深证综指跌0.97%至2276.58点，创业板综指跌1.39%，科创50指数跌0.92%。大盘虽然下跌，可上涨个股多于下跌个股，这当然提示了权重股跌幅稍大了。

　　节日期间零售及旅游数据明明都比较好，可旅游类板块呈现“见光死”走势，众信旅游(5.240, -0.55, -9.50%)跌9.50%，宋城演艺(20.560, -1.17, -5.38%)跌5.38%，首旅酒店(23.680, -1.91, -7.46%)跌7.46%。旅游板块中权重最大的中国中免(295.700, -16.29, -5.22%)其实不属于严格意义上的旅游股，该股收盘大跌5.22%。

　　今年来这样的“见光死”行情已非首次，清明节时也是如此。这种“见光死”一般提示市场的博弈属性比较强，机构主力稍见小利就忙着见好就收。由另一角度看，“见光死”现象通常也表明市场本身不强。只有在强势市场中才会有源源不断的后续资金，弱势市场中的接盘往往不太给力，故利好出尽后的个股比较易被空方打压。

　　节日期间外盘震荡偏弱，纳指跌幅稍大。国际大宗商品以涨为主，市场对通胀忧虑有所加强。在此背景下，A股中的钢铁、石油、煤炭等资源类周期股表现较强，科技股表现稍差，这也体现在创业板指数(3014.812, -76.58, -2.48%)领跌各大股指。

　　当周期类股强时，消费白马通常稍弱，本周四一些消费类股表现平平，特别是一些“抱团股”更是跌幅领先，如泸州老窖(239.880, -15.70, -6.14%)跌6.14%，五粮液(276.440, -8.56, -3.00%)跌3.00%，金龙鱼(74.650, -3.93, -5.00%)跌5.00%。这些抱团消费类股权重相当大，其影响力盖过钢铁、石油等。由多数“抱团股”看，节前已回升了不少，现价暂时缺少性价比。“抱团股”未来走势在某种程度将取决于公募基金发行是否顺畅。

　　因隔夜美国豁免新冠疫苗知识产权，疫苗等医药股较弱，康希诺(447.220, -75.12, -14.38%)大跌14.38%，复星医药(54.220, -6.02, -9.99%)跌9.99%。美国放松疫苗商业机密的确对A股中的疫苗股有些利空，但也应具体个股具体分析，不宜全盘否定。

　　医美股也表现较差，爱美客(564.500, -53.70, -8.69%)大跌8.69%，华东医药(47.380, -5.26, -9.99%)跌停。一方面与其超涨相关，另一方面应与管理层打击场外配资相关，因这类明显的热门品种中的配资资金参与量相对较多。

　　大盘表现较弱，但投资者不宜过分悲观。由往常经验看，假期后的一两天走势并不一定具有太多指导意义，想看清市场走向一般需要更多时间。个人觉得A股很难大幅走强，但同样不易过分下跌，毕竟上市公司业绩增速还可以，且流动性一时也看不出有转向机会。

　　未来流动性走向应与两个因素相关，第一个因素是国际大宗商品后续走势，比较重要的应是有色、能源之类的走势。如果大宗商品进一步大涨，那么流动性或边际趋弱，届时A股或将承受更大压力。第二个因素是我国的经济恢复情况，4月大量经济指标将在未来一两周公布，投资者可先看看这些数据，然后推测流动性走向。